3 Ações que Combinam Desconto Extremo e Potencial de Valorização em 2026

No cenário atual do mercado financeiro brasileiro, encontrar empresas sólidas que negociam abaixo do seu valor intrínseco é a “mina de ouro” dos investidores de valor. Hoje, três empresas se destacam por fundamentos robustos, resiliência histórica e, principalmente, por estarem sendo negociadas por preços que não condizem com sua capacidade de geração de caixa: Banco do Brasil (BBAS3), Cemig (CMIG4) e Banrisul (BRSR6).

Nesta análise, detalhamos os indicadores de P/VP, P/L e o Preço Justo baseado na metodologia de Benjamin Graham, para entender por que estas ações podem saltar nos próximos meses.

 Banco do Brasil (BBAS3): O Gigante da Eficiência

O Banco do Brasil continua sendo um fenômeno de rentabilidade. Mesmo sendo uma estatal, o banco apresenta um ROE (Retorno sobre Patrimônio) que rivaliza e, muitas vezes, supera seus pares privados, impulsionado por sua liderança absoluta no agronegócio.

• P/L (Preço sobre Lucro): Negociando próximo a 4,1x, o banco devolve seu valor de mercado em lucros em pouco mais de 4 anos. É um dos múltiplos mais baixos do setor bancário global.

• P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial): Atualmente em 0,85, o mercado está dizendo que o banco vale menos do que a soma de suas agências, cofres e capital. Na prática, você compra R$ 1,00 de patrimônio por apenas R$ 0,85.

• Tese de Valorização: A manutenção da Selic em patamares elevados favorece a margem financeira do banco.

 Cemig (CMIG4): A Potência Energética em Transformação

A estatal mineira é um dos pilares do setor elétrico brasileiro. Com uma estratégia focada em desinvestimentos de ativos não estratégicos e foco em transmissão e distribuição, a Cemig tornou-se uma máquina de dividendos.

• P/L: Em torno de 5,5x. Um indicador extremamente atrativo para uma empresa de utilidade pública, que possui fluxos de caixa previsíveis.

• P/VP: Negociada a 1,05. Praticamente no preço de face, o que é raro para uma empresa que gera tanto valor e possui concessões valiosas.

• Tese de Valorização: A possível federalização ou privatização (pauta constante em Minas Gerais) atua como um forte catalisador para destravar valor represado.

 Banrisul (BRSR6): O “Small Cap” dos Bancos Estaduais

O Banrisul é frequentemente esquecido pelo grande mercado, o que criou uma oportunidade de “preço de liquidação”. Fortemente ligado à economia do Rio Grande do Sul, o banco passou por uma reestruturação digital pesada.

• P/L: Impressionantes 5,2x. Reflete um pessimismo excessivo do mercado que ignora a recuperação da capacidade de crédito do estado.

• P/VP: O destaque da lista, em 0,48. O banco está sendo negociado por menos da metade do seu valor real contábil.

• Tese de Valorização: O banco é um alvo constante de especulação sobre privatização. Mesmo sem ela, o dividend yield (rendimento de dividendos) costuma ser muito superior à média da bolsa.

Planilha Comparativa e Preço Justo (Modelo de Graham)

Abaixo, consolidamos os dados técnicos para facilitar a sua decisão. O Preço Justo é calculado pela fórmula de Graham: $V_i = \sqrt{22,5 \times LPA \times VPA}$.

Nota: Os preços e múltiplos podem oscilar diariamente conforme o mercado. Dados estimados para janeiro de 2026.

Análise Crítica: Por que estão tão baratas?

O mercado impõe um “desconto de governança” (Risco Político) por serem empresas controladas pelo Estado ou Estados. No entanto, para o investidor de longo prazo, esse desconto é o que garante a Margem de Segurança.

O risco real não é a empresa quebrar (são todas sólidas), mas sim a interferência política. Contudo, o histórico recente mostra gestões cada vez mais profissionais e blindadas por leis de governança das estatais.

Qual escolher?

• Se busca Segurança e Dividendos Certos: Banco do Brasil (BBAS3).

• Se busca Estabilidade e Setor Perene: Cemig (CMIG4).

• Se busca Explosão de Valorização (Deep Value): Banrisul (BRSR6).

O momento exige paciência. Comprar ativos baratos e de qualidade é a única forma comprovada de bater o mercado no longo prazo.